시리즈A 투자계약 — 불리한 희석방지 조항 수정, 투자 유치

스타트업 의뢰인은 시리즈A 투자 유치를 진행하던 중 투자계약서에 회사와 창업자에게 불리한 희석방지 조항이 포함되어 있다는 점을 확인했습니다. 투자 유치를 마무리해야 하는 일정 속에서 핵심 조항을 어떻게 협상할지에 대한 법률 자문이 필요했습니다.

희석방지(리픽싱) 조항은 이후 더 낮은 가격으로 투자가 이루어질 경우 기존 투자자의 전환가격이나 지분을 조정하는 장치입니다. 조정 방식과 적용 범위에 따라 후속 투자 시 창업자와 기존 주주의 지분이 크게 희석될 수 있으므로, 조항의 구체적 의미와 회사에 미치는 영향을 정확히 파악하는 것이 핵심 쟁점이었습니다. 동시에 투자자와의 관계를 해치지 않으면서 수정안을 관철하는 것도 중요한 과제였습니다.

로앤이는 스타트업 투자계약에 대한 자문 경험을 바탕으로 희석방지 조항이 향후 투자 단계에서 어떤 결과를 가져오는지 분석해 의뢰인에게 설명했습니다. 분석 결과를 토대로 시장에서 통용되는 방식과 비교해 회사에 과도하게 불리한 부분을 특정했습니다. 이후 투자자의 보호 필요성도 고려한 합리적인 수정안을 마련해 협상 과정에서 활용할 수 있도록 지원했습니다.

협상을 통해 불리한 희석방지 조항이 수정되었고, 의뢰인은 시리즈A 투자 유치를 완료했습니다. 회사는 후속 투자 과정에서의 지분 희석 부담을 줄인 상태로 다음 단계를 준비할 수 있게 되었습니다.

투자계약서의 희석방지 조항, 우선청산권, 동반매도권 등은 당장의 투자 유치보다 이후의 회사 지배구조에 더 큰 영향을 줄 수 있습니다. 서명 전에 핵심 조항의 의미를 정확히 이해하고 협상하는 것이 창업자와 회사를 보호하는 방법입니다.